货币行情走势分析：

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经季节性调整的 HCOB 欧元区 PMI 综合产出指数尽管较 4 月份有所下降，但仍连续第五个月处于扩张区间。该数据表明增长率放缓至 3 个月低点。与上月相比的下降并没有阻止这样一个事实，即目前扩张仍然强劲，并且是过去 12 个月中第三强的印刷品。

制造业和服务业之间的增长差异进一步扩大，暗示复苏不均衡。服务业增长继续令人惊讶，在过去一年中以第二快的速度增长。然而，制造业仍然是一个令人担忧的问题，德国的经济衰退也证明了这一点，服务业与制造业之间的差距是 2009 年以来最大的。

与此同时，服务业新订单继续增长，但也有放缓迹象。制造业订单表现强劲，急剧下降，表现不及服务业，达到 2008 年以来的最低水平。随着宽松趋势的持续，商品和服务的平均价格以 25 个月以来的最低速度上涨。由于能源价格上涨，投入成本连续第三个月下降，而服务业的投入成本大幅上升，因为工资和薪金成本继续对价格构成压力。

欧元区PMI 数据自 1 月份达到最近的峰值以来一直在稳步下降。然而，PMI 数据不太可能阻止欧洲中央银行 (ECB) 的行动，因为市场继续预计到 9 月将再加息两次 25 个基点。欧洲央行行长拉加德本人已采取行动平息任何暂停的猜测，预计明天将发表进一步评论。其他欧洲央行政策制定者也持鹰派态度，某些政策制定者特别担心服务业通胀上升。欧洲央行政策制定者鲍里斯·胡西奇 (Boris Vujcic) 昨天才表达了他对欧洲旅游旺季可能助长通胀的担忧，并重申了他认为需要进一步提高利率的观点。

本周剩下的时间里，风险事件所剩无几，欧洲央行决策者将成为焦点。随着欧洲央行政策制定者的言论被消化，一些波动可能会出现，但任何进一步的鹰派言论在现阶段不太可能产生重大影响，因为现阶段市场已基本消化两次进一步加息。

亚汇网编辑：秋荷